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正在北京免费开课、绿色的高速通道首届职业经理人班上，

讲习的直销是典型的投资行为吗公开部分如下：一供大家参考，二为征求意见。

[@more@]（本文中括号内的绿色楷体部分是编辑石在的感言，并非巴菲特的语录。请注意：本文中所涉及的投资一说，只是指直销员、业务员们这些“自然人”不要投资缴纳费用或者购买商品作为直销员的入门资格，并不是指直销店、点、公司等“法人”。直销店、点法人肯定必须投资才能建立，希望全国将近一亿人拥有十万元存款的小资们，多多看中投资直销店、点的伟大商机而来拉动投资、拉动消费，从而给广大的无产者，创造出更多的自然人不用先投资消费，只要学习和努力即可方便的就业机会。）

巴菲特肯定也遇到这样的问题，但他成功地抵制住了诱惑。（要抵制住违背条例投资缴纳费用或者购买商品作为成为直销员的条件的诱惑）

半年前，股神巴菲特(Warren Buffett)减持中石油的时候，中国市场不乏耻笑之声。巴菲特在12元港币左右连连减仓，中石油价格却频创新高，不久之后还突破了20港元。不过市场的发展证明他的确有先见之明（不会投资到没落走熊的变相传销）。港股直通车狂热散去后港股走熊，中石油股价最近曾跌破了10港元。

　　当时巴菲特卖中国股的时候，不乏有名人高调增持。有“亚洲股神”美称的香港地产商李兆基就预测，农历年前恒生指数能上摸30，000点。但现在恒指只有24，000点，已经抹去了去年的大多数涨幅。李兆基自嘲“冒牌股神”（这些年，就是他们唱衰了直销业——错把直销员当成了投资商，害了大家挨打走弯路），并要求香港记者不要再追问他股票的心得。

股票市场畅旺的时候，买什么股票都会上涨，人人都可以自称股神。检验投资者水平的标准，不仅看他在牛市里能够赚多少钱，也要看他能否在熊市里尽量少输钱。巴菲特虽然备受尊敬，但他的很多投资决定，无论是在网络股热潮的时候避开科技股，还是在美元强势的时候就开始做空美元，都曾经一度不被人理解。

但历史再次地证明，他在判断大方向上有“众人皆醉我独醒”的能力。

巴菲特2003年买中石油的时候，国际投资者对中国股票还敬而远之。在国际投资者对中国股如痴如醉的时候，巴菲特赚了2到3倍的利润离场。当然，他如果能够再等上几个月，投资的回报可能更为丰厚，但如果这么做，巴菲特也不再是价值投资者了，而成了投机者。考虑到他庞大的持股量，他没有可能在市场到了最高点，大家都开始看空的时候才抛售。

他的见好就收，也显示了他能够坚守个人投资理念，在贪婪和恐惧间走好平衡木。（见好就收吧，不要把中国直销，蜕变为玩骗钱的贪婪和恐惧的投资游戏啦！君不见——一百多位很棒的老朋友都从平衡木上甩得很重很倒霉吗？新帐老帐一起算，钱没赚着，只是肥了那些有根底的外国老板、和寄生在他们身上的既得利益的大师们。至于我们这些被愚弄的实干家，连胃里头的苦水都得要吐出来了！不值得再轻信这些忽悠大师了，不能再干违法的事。）

　　巴菲特在中国市场赚到的钱，现在开始用来在美国寻找猎物。上周巴菲特旗下的Berkshire Hathaway宣布其持有了食品公司卡夫Kraft Foods，和英国制药商葛兰素史克美占(GlaxoSmithKline)的股票。

花旗中国研究主管薛澜指出，巴菲特投资食品公司，可能还有出于抵抗通胀的考虑。钱不值钱了，其他消费可以少一点，但饭总还是要吃的。卡夫生产的食品，不是什么花哨的高级货，而是超市里随处可见的切片奶酪之类，如果消费者减少去餐馆吃饭的次数，反而会增加超市食品的消费。

巴菲特说，他只投自己看得懂的生意，（鼓吹用投资观“资本运作”来做直销 是违法行为。巴菲特绝对不会赞成您投资到此类被工商和公安打击的非法集资生意。因为投资到变相直销这个行业，要想收回投资的唯一手段，还得要您冒着法律风险，去拉人头发展下线组网，和玩弄传销奖金制度、才可能回报的。这种投资的回报手段与股票完全不同呀！是要犯法才行的通呀！巴菲特哪能鼓励您干这种没屁眼的生意呢？？）他之前投资对象，比如可口可乐，美国运通和宝洁等，都属于此类。

　　尚未重新发现中国股价值

　　巴菲特的投资理念，值得中国投资者参考。国内投资者一向是买涨不买跌，去年海外市场红火，国内投资者不怕高位接盘，去年发行的股票型海外投资基金(QDII)供不应求。但随着这些基金全线潜水，今年新发的QDII基金乏人问津，尽管目前的海外市场回调后，比当初更具有投资价值。

　　在私募基金发展到高峰的时候，中国国家投资公司作为策略投资者，高调参股黑石，但现在该公司股价已经跌去了一半左右。如果是长期投资，那麽进入时机就很重要，千万不能一时心急买贵货。当初参股黑石的时候，中投公司尚未正式成立，决定做得较为仓促。

　　当然，要做事后诸葛亮是容易的。给中投公司做顾问的麦肯锡谘询公司的谘询师坦言，如果当初有人邀请他们在黑石上市前买它的股票，大家保证都会一拥而上。中国投资者现在手里有很多钱，这使得他们心痒痒，希望能够尽快找到高回报的投资对象。而看重中国人手里的钱，各路神仙都蜂拥而至，争着给中国人投资建议，希望能够分到一杯羹。

　　巴菲特肯定也遇到这样的问题，但他成功地抵制住了诱惑。他甚至有意让自己与世隔绝开来（要远离传销呀！要维护条例、对玩投资资本运作的传销传骗理论建立起一道防火墙），譬如他不爱用email，每天电话也打不了几个，这一切都是希望能够尽量减少噪音的干扰。巴菲特在市场疯狂的时候坚定地不参与，现在市场终于回调了，大家信心缺乏的时候，也就是拥有大量现金的股神频频出手的时候。

　　中国股票虽然大幅回调了，但没有迹象显示，巴菲特会很快回到中国市场。对冲基金汇信资本的董事总经理苏淑敏认为，现在并不是投资中国的最好时机。因为美国经济发展尚不明朗，首席执行官：ceo.icxo.com中国经济增长可能放缓，而宏观调控则不会很快结束。她虽然看好中国经济的长期发展，但认为短期内风险溢价上升，会使得股票市盈率下降，导致股价下滑。（巴菲特哪有心思教你做中国直销哦！这只是您一厢情愿的白日做梦；自己想玩传销就自个儿玩去吧，何必像传销传骗那样：假冒伪劣、偷梁换柱地拉大旗当虎皮，欺骗糊弄民众把直销当投资来玩弄？不应该硬要把错误的“直销是典型的投资行为”嫁祸到毫不知情的巴菲特头上，何苦硬要把股神拿下水呢！）在中国股票目前的高估值水平，的确很难对今年股价的表现持乐观态度。虽然市场上不乏各种资金面为主导的理论，但给股价提供支撑毕竟是盈利。巴菲特对中石油的成功投资，证明就算在市场有待进一步规范的中国，价值投资法也大有用武之地。

这时的巴菲特就显示出了和他的年龄不相称的商业头脑，他制定了最高效率的送报路线，而且还在送报的时候兜售杂志。为了防止读者赖账带来的损失，他免费给电梯间的女孩送报，这样一旦有人要搬走，女孩就会向巴菲特提供消息。

沃伦·巴菲特与他生活28载的女友门克斯

在苦难的生活中，巴菲特作为父母的惟一男孩，显示出超乎年龄的谨慎。他甚至在学走路的时候就如此，他总是弯着膝盖，仿佛这样就可以保证不会摔得太惨。在随母亲去教堂时，姐姐总是到处乱跑以至于走丢了，而他总是老老实实地坐在母亲身边（老老实实的坐在中国政府的条例身边），用计算宗教作曲家们的生卒年限来打发时间。

9岁的时候，巴菲特和拉塞尔在加油站的门口数着苏打水机器里出来的瓶盖数，并把它们运走，储存在巴菲特家的地下室里。这可不是9岁少年的无聊举动，他们是在做市场调查。他们想知道，哪一种饮料的销售量最大。

　　他还到高尔夫球场上寻找用过的但可以再用的高尔夫球，细心地把它们按照牌子和价格整理出来，再发给邻居去卖，然后他从邻居那里提成。巴菲特还和一个伙伴在公园里建了高尔夫球亭，生意很是红火了一段。

晚上，看着街上来来往往的车流和人流，巴菲特会说：要是有办法从他们身上赚点钱就好了。不赚这些人的钱太可惜了！（面对十几亿的最终消费者吧，社会的市场太大啦呀！不要欺骗诈取业内自己的0.1亿下线穷哥儿们了）

　　拉塞尔的母亲曾向巴菲特提出这样一个问题：你为什么想赚那么多钱？这个孩子回答：这倒不是我想要很多钱，我觉得赚钱并看着它慢慢增多是一件很有意思的事。

（高级直销精英们要注意——）巴菲特并没有被利润冲昏头脑，他总是很冷静地在较为偏僻的地方选址，以防地痞流氓控制他们的生意。

在40年的投资生涯里，巴菲特从没有用过财务杠杆，没有投机取巧，没有遭遇过大的风险，没有哪年亏损。不管外界如何风云变幻，巴菲特在市场上一直保持良好的态势，同期没有哪个人能与巴菲特相媲美。严格地说，甚至没有人能够接近他。（好多精英们是：上了一当又一当、吃了一亏又一亏哟！别再上当啦！面对在不特定人群中开展投资这种行当只有在国家批准许可下，且在金融部门的严格监管下，才可以向社会公众开展投资业务的；也不能以合法的直销形式来掩盖其集资的实质，何况还要拉人头、玩制度？否则这个特殊行为在直销人中开展是违法的！！）

为了参悟巴菲特成功的奥妙，人们每年一次蜂拥到小城奥马哈，像圣徒朝圣一样去聆听巴菲特的教诲，把他的著作视为《圣经》，像念经文一样背诵他的格言。但是，比尔·盖茨一语打破了人们的幻想：只将沃伦大量的格言记在心是远远不够的，虽然沃伦大量的格言值得记下来。

巴菲特5岁就开始做发财的梦，但是他并不把获取金钱看做最终的目标，他喜欢看着钱的数量增加，但绝不贪恋钱财。他的遗嘱就是这个观点的最好印证。在遗嘱中，他把个人财产的99%捐给慈善机构，只把为数不多的1%留给自己的孩子。他解释说：我希望我的孩子们有足够的钱去干他们想干的事情，而不是因为有太多的钱而什么也不干。

在他看来，没人能成功地预测股市的短期波动走势，因此短期投资是幼稚的，一个成功的投资者应该选准优质股票，进行集中的、长期的投资（我们应该改做阳光下的生意，要做可持续发展的光明磊落的事业，别再像地下性工作者那样窝囊抬不起头）。

选择投资企业时，巴菲特不做不熟的股票，只投资一些传统行业。他1989年就开始入股吉列，至今仍不动摇。他说自己每晚都能安然入睡（不要看见大盖帽就害怕，让自己昂着头、挺起胸做生意吧！），因为想到第二天早上总会有25亿男性要刮胡子。　　　　相反，2000年初，网络股高潮时，巴菲特没买，大家认为他落后了。但是后来网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机者，巴菲特再次成为最大的赢家。（巴菲特不会同意您投资做违法的网络泡沫玩制度的游戏。别再鼓动人们离开直接向最终消费者推销产品的经销方式——这个中国直销的定义，而去违法违规地去玩投资风险了！！！）

相关链接：用投资观“资本运作”来做直销 是违法行为/Article/Class19/xxxc/200808/25945.html

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